踏入第二季,传统防守力较强的日用品股及食品股都升多跌少,加上去年度业绩的支持,股价明显跑赢大市｡另外,于内地通胀下行周期之时,未来日用品股及食品股预期毛利率均会反弹回升｡目前市况虽然受外围经济动荡所影响,惟内需概念股中的日用品股及食品股受经济周期影响较微,抗跌力较高｡
因此于弱市之中,该类股份表现有望有较为稳定｡今年多只日用品股及食品股包括恒安国际(01044)､维达(03331)及旺旺(00151)均创出上市新高｡分析员均表示,中央刺激内需为主要经济发展调子的目标是不变的,普遍亦看好两类股份的发展前景,但要稳扎稳打考虑基本因素比概念更为重要｡
通胀回稳,原材料价格回落有利内需股
内地经济增长放缓,市场料中央刺激内需政策会陆续出台,以内需推动经济,城镇化及增加社会保障能推动消费开支｡虽然全国居民消费价格指数(CPI)下降,惟食品CPI却一支独秀高企｡是否显示食品饮料行业今年能受惠于国策?国泰君安分析员郭日升对《经济通通讯社》表示,现时食品类CPI亦已回落不少,未来预期于通胀及原材料成本回落时,将对食品股的发展甚为有利,亦是内需股之中相对比较值博的一类｡
新鸿基金融集团证券分析师苏沛丰表示,中央推动内需政策,帮助提高市民可支配收入,特别是最低工资增加,加上减少入息税,都有利于其刺激内需｡当市民收入增加,便会对生活日用品要求上升,预料大品牌货品会因此受惠｡由于食品饮料及日用纸巾等行业不及家电汽车般昂贵,所以应该不会被补贴政策涵盖范围在内,但其需求增长稳定,营业额亦不受外围因素影响｡
维达股东增持上升潜力大,恒安估值高
日用品类股方面,其中日用纸为生活必需品,很少会跟随经济好坏而增减,而且盈利增长稳定｡两大纸巾股之中,郭日升较看好维达国际(03331)的发展前景,由于该公司的生产材料以木浆为主,制品主要是卫生卷纸,经济周期影响较低,兼且于股东增持之下,对该股业务发展充满信心,甚至认为其股价有机会于今年内再创新高｡相反,恒安国际的估值高,公司主要生产包装纸巾,于原材料多元化的使用之下,毛利增长会较维达国际低｡
苏沛丰亦看好两间企业发展前景,主因市民消费意慾增加,会愿意花费更多购买较高级的日用品牌,但当中维达估值较便宜,股价上升空间较大,而且去年新增纸尿裤业务,有助扩阔收入来源｡而日用纸巾业与造纸业相比,负债率不算太高,但今年内地经济放缓,利息走势平稳,料其开支增幅不会太大,在盈利预期增加的情况下,有助改善企业毛利率｡
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