北纬通信:手机游戏未来的领导者

　　据iResearch预测，智能手机游戏市场规模将从2012年的12.5亿元，快速增长到2015年的86亿元，三年增长7倍，其中2013年将达到32.2亿元，同比增长157.6%。而且不少业内人士仍然认为2013年iResearch的预测可能偏保守，今年市场规模同比就可能增长2-3倍，市场总规模将超过40亿元。

 

　　华泰证券(9.57,0.300,3.24%)研究报告指出，北纬通信(19.43,0.650,3.46%)传统业务趋稳，手机游戏业务打开成长空间。该券商认为，短期内短信增值服务、彩铃仍将在各自领域作为主要的信息交换方式，传统业务跌幅趋缓；而手机视频及IVR业务则有望持续上升。公司手机游戏行业目前正在进入爆发式增长期，目前代理及自研游戏方面有较多储备，2013年随着“大掌门”游戏的继续发力，以及“末日之光OL”等游戏的陆续推出，手游将成为公司的第一大业务。

 

　　目前公司旗下品牌“蜂巢游戏”不断推出精品手游，其中代理手机网络游戏“大掌门”于去年10月上线后月收入突破100万元，12月突破千万，在苹果APP中国付费榜持续排名第二。3月份安卓平台近1000万元收入。公司与平台商及CP的分成比例为3:4:3，即公司占30%收入，即新增每月毛利润接近300万元，随着用户的不断增加，月收入仍将快速上升这对于目前一家月均只有350万元左右净利润的公司而言，业绩弹性较大。

 

　　华泰证券表示，在只考虑“大掌门”一款游戏成功的基础上，预计公司2013-2015年EPS分别为0.59元、0.86元和1.11元，对应PE分别为31倍、21倍和15倍，给予“增持”评级。