行业主要观点由于4月提前为五一备货的影响,5月部分订单在4月份提前实现,导致联发科5月营收较大可能回落至100亿新台币以下,但6月订单已有所恢复。我们认为5月出货量的回落属正常范围,继续看好下半年旺季智能手机的出货,高端手机的持续创新和中低阶手机在包括中国在内的新兴市场的快速渗透是智能机出货量下半年快速增长的驱动力。
Computex将在6月4日开幕,Intel将在此次电脑展上展示Haswell处理器。Ultrabook市场下半年有望迎来转机,产业链上零组件拉货强度已经明显加强,我们继续建议关注Ultrabook下半年的投资机会,重点关注触摸屏、锂电池、机壳、内部结构件等零组件厂商。
PC品牌厂商看好触控NB的发展,尤其是宏基和华硕,积极拉高触控NB出货比例。宏基预估第二季度搭载Windows8的触控NB数量,比一季度成长1倍,预计2014年宏基触控NB占比将拉高至50%,2015年将再拉高至70%。华硕2013一季度触控NB出货占比25%,下半年触控比重将再创新高。加上在Ultrabook面临转点的情况下,我们建议继续关注A股触摸屏厂商的投资机会。
目前A股电子元器件板块动态PE(整体法)约为46X,相对沪深300比值为4.6倍,整体估值处于历史较高水平。上半年电子股表现较好主要是受益于智能移动终端的高景气状态,股价后续表现主要取决于中报业绩对公司成长趋势的验证。l行业主要公司动态变化矽品董事会通过议案,将调增2013资本预算新台币36亿元,较原本新台币113亿大增3成以上;联发科预期第2季营收季增25~32%,挑战单季300亿~316亿元的目标暂时没有改变,5月营收较4月回落;英特尔新款CPU平台Haswell即将上市;三星Q1击退苹果重回智能手机销售冠军;DRAM价格不断走高,目前大厂主力的DDR3型256MB容量DRAM芯片价格,5月前半月1组1.60美元,比2012年2月增加9成,比2013年4月底高出5%。
行业重点关注股票推荐逻辑:
1.看好薄膜对玻璃的持续替代,薄膜触控凭借性价比优势在智能移动市场所向披靡,推荐薄膜上下游一条链:康得新、万顺股份、欧菲光;
2、智能机持续成长、平板电脑高速成长,具备技术壁垒和成本优势的细分子行业,推荐顺络电子、劲胜股份、安洁科技、卓翼科技、长盈精密、欣旺达;
3、迎接“智能化”、“网络化”并持续高景气度的视频监控行业,推荐海康威视、中威电子等行业领先公司;
4、政策及价格驱动LED照明市场启动,看好具备上下游垂直整合布局完整的德豪润达、下游有支撑业绩确定性强的聚飞光电、瑞丰光电。
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